大胜达拟发行规模5.5亿元可转债，扣除发行费用后全部用于年产3亿方纸包装制品项目、年产1.5亿方绿色环保智能化包装纸箱技改项目、以及偿还银行项目。转型包装服务商的瓦楞纸箱生产商。

公司处于瓦楞纸箱行业中领域，主要产品有瓦楞纸箱和瓦楞纸板，服务范围主要集中于华东地区，近年通过产能的新建逐步扩张至西南与华中等地区。自2017开始公司积极布局，通过融资引进先进瓦楞生产线设备，并在全国各地建设生产基地，意欲从纯粹的纸箱生产商转向整体包装解决方案提供商。其投入加大对公司2017年后的毛利率，资产周转率，ROE等指标均有影响，另外瓦楞纸价格的回落也对公司盈利造成冲击。

2020年瓦楞纸价格开始回稳，而公司新建及技改的基地产能利用率也将持续提高，此次募投项目将新增华中地区瓦楞纸箱产能与产品品类，公司华中地区产能与服务能力进一步扩大，订单潜力将逐渐释放、提振公司业绩。估值处于上市以来偏低位置、但值较高，包装箱订做，且后续有较大规模接近。从估值来看，公司收盘价对应PE（TTM）为64.3X，估值处于上市以来的偏高位置，同行业可比公司合兴包装PE（TTM）21X，与同行业相比公司估值处于较高位置。此外公司2020年7月27日与2022年7月27日有两次较大规模的，届时或对公司股价有所冲击。平价、债底保护尚可。胜达转债补偿利率稍高于市场平均设置，转股价修正条款（10/20，90%）较当前市场常规条款设置较为宽松，显示出公司的下修意愿。

以对应正股6月28日收盘价测算，转债平价为92.60元，平价保护较强；在本文假设下纯债价值为83.02元、YTM为3.47%，云南包装箱，债底保护尚可。综合考虑本次转债条款、正股股价与基本面，建议谨慎申购本期转债。

为升级设备，顺应生产需求，近日，云南岭东印刷包装有限公司等多家企业采购了全自动龙门错位堆码机，实现了控制订单数量、减少换单浪费等生产目的。

全自动干部设备（幅宽2200、速度300、龙门错位堆码、物流设备、生管系统）云南岭东印刷包装有限公司在业内均有一定度，产品包括高、中、低档瓦楞纸板及纸箱。而青岛开拓自2003年成立以来，专注于瓦楞纸板生产线全自动干部设备研发制造，致力于为瓦楞纸板生产企业提供高技术、、高性价比的干部设备和自动化、智能化、信息化的解决方案。

因此双方达成合作，是走向共赢的过程。于三家纸包装企业而言，包装箱代加工，能够满足设备升级的需求，改善生产效果，同时大幅提高生产效率，减少人工；而于青岛开拓而言，则进一步证明了全自动龙门错位堆码机的惊人之处，为后续的研发积累经验。优企配良机，一款好的设备对纸包装企业的意义不言而喻。众所周知，机器的故障无疑会影响到生产进度，甚至造成生产损失。

因此，青岛开拓对供应商有着非常严格的要求，同时自身在产品设计阶段就充分模拟各种因素，努力追求产品的及可靠性。全自动龙门错位堆码机正是如此。

本文主要介绍印刷联动线智能制造方面的几个关键特性：一、自动送纸机国内使用自动送纸机的企业相对比较少，常见的是人工送纸，好一点也就是使用半自动送纸机。自动送纸机在欧洲是必要的生产设备，可以大幅度地减少送员。三种送纸模式用人比例一览表：自动送纸机的特点：能将纸均匀的排列送入到印刷机台的送纸单元内，可以满足高速生产的需求，并完全降低用人成本及操作人员的劳动强度。

二、自动挂版装置一台智能的印刷机自动挂版系统必不可少。自动挂版和传统安装印刷版区别比较大。传统挂板与自动挂板的区别：自动挂版系统远优于传统挂版：大幅降低操作人员的劳动强度；挂版紧准度优于人工挂版，避免由于人员操作失误导致的浪费，并有利于印刷版使用寿命。

三、快速换模自动换模技术在欧洲工厂是非常普遍的。快速换模与传统的差距也是非常大：快速换模优点：能快速地把模具更换，不使用螺丝紧固，此系统采用蘑菇钉气压式锁模，安装及拆除非常便捷。四、自动打包机印刷联动线的打包机配置的时候需要考虑打包速度及打包成功率。如果打包速度慢就会影响到印刷机的生产效率。自动打包机要求要高于普通打包机：计算自动打包机的速度时，应考虑到三层和五层，及打包数量，如10个一包，包装箱哪家强，那么打30包就只能满足到300张/分的车速。还有应考虑使用PP带和PE带的打包成本。

五、自动堆码机现在国内外自动堆码形式一般为两种，一个是机器人采用手臂抓取自动堆码，另外一种就是采用自动堆码设备。这两类都能满足纸箱堆码的需求。传统堆码与自动堆码的对比：自动堆码设备可以满足高速生产时堆码的需求，同时也减少了用人成本。

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